Los seminarios de investigación de la Facultad de Administración, o el Ágora, son uno de los puntos de encuentro más importantes para la socialización de estudios y proyectos. Este espacio busca fortalecer la misión de generación de conocimiento de la Facultad y es un encuentro académico donde la comunidad de investigación se reúne para recibir retroalimentación y compartir la investigación tanto de forma interna como externa. Recientemente, el profesor Carlos Pombo presentó su estudio “On The Subsistution Effect of Board Capital as a Governance Mechanism in Emerging Markets Evidence from Latin America” en donde se analizaron los efectos de la diversidad de las juntas directivas en su desempeño y relevancia en el mercado.
En conjunto con su equipo de investigación, conformado por Cristian Pinto y Jairo Villamil, el profesor Carlos Pombo se inspiró en la corriente de investigación que ha indagado sobre los efectos de una junta directiva heterogénea y su performance. Como parte de este contexto, están los cinco aspectos destacados por Ferreira en 2015, que contemplan asuntos como: las decisiones de una junta directiva al escoger a los ejecutivos, la selección de los directivos como un mecanismo para hacer frente al ambiente externo, las tendencias de nombrar a ejecutivos que se asemejan a los miembros de la junta directiva, el peso de las redes profesionales y su influencia en la selección del ejecutivo, y la forma en la que los directores de grupos minoritarios perciben su condición de minoría como un obstáculo.
El estudio se centró en un periodo entre el 2001 y 2012 donde las mayores reformas de gobernanza corporativa y finanzas se llevaron a cabo en la región latinoamericana, y su muestra estuvo conformada por una base de datos de 442 empresas en Argentina, Brasil, Chile, Colombia, México y Perú.
¿Qué es el capital de una junta directiva?
De acuerdo con el profesor Pombo, este concepto nace de comprender el resultado de la sumatoria entre el capital humano (estudios) y del capital relacional (diversos nombramientos, experiencia profesional, etc.) de la junta. Estos dos componentes crean un aporte (input) organizacional impactando el desempeño de la empresa por medio de los recursos brindados por los directores corporativos. Esto implica lo que se denomina como ‘economic spillovers’ que se evidencia en aspectos como el acceso a financiación externa, nuevos contactos para licitaciones, atraer nuevos inversores, entre otros. Así mismo, se traduce en una señal para el mercado y posibles inversionistas frente a una gobernanza corporativa sólida y fuerte.
A lo largo del proceso surgieron tres hipótesis en el trabajo. La primera, giró en torno a que, entre mayor capital de una junta directiva, más la heterogeneidad y mayor valor en el mercado. La segunda, estableció que el efecto de la diversidad en el capital de la junta es más pronunciado para las firmas heterogéneas. Por último, cuanto mayor es la calidad de las instituciones con respecto a los estándares de protección a los inversionistas en los diferentes países, menor es el efecto moderador del índice de capital de la junta sobre el desempeño de las empresas.
Para finalizar su intervención, el profesor Pombo explicó que dentro de los hallazgos de la investigación se determinó que el índice del capital de una junta directiva tiene un efecto positivo en la reputación corporativa. Así mismo, los resultados de la investigación permitieron establecer que, las firmas que tienen juntas heterogéneas cuentan con miembros más eficientes en las funciones de monitoreo y asesoría. De igual manera, se encontró que las juntas heterogéneas aportan recursos a las empresas tales como habilidades, conocimiento, experiencia, reputación y educación que benefician a los stakeholders. Por último, los resultados del estudio definieron que una junta directiva diversa juega un rol importante en la gobernanza corporativa de empresas en mercados emergentes en países con bajas garantías de protección a los inversionistas como ocurre en América Latina.
Ferreira, D. (2010). Board diversity in “Corporate governance: a synthesis of theory, research and practice”, Baker K., and Anderson R (eds), John Wiley & Sons
